Золотовалютные резервы - NiNa.Az

Золотовалютные резервы — государственные высоколиквидные активы, находящиеся под контролем государственных органов денежно-кредитного регулирования. Состоят из монетарного золота, средств в иностранной валюте, специальных прав заимствования и резервной позиции в МВФ.

Структура золотовалютных резервов

Средства в иностранной валюте

К средствам в иностранной валюте относится:

• наличные деньги других стран;
• остатки средств на корреспондентских счетах, включая обезличенные металлические счета в золоте;
• депозиты с первоначальным сроком погашения до 1 года включительно, в том числе — депозиты в золоте, кредиты, предоставленные в сделках обратного выкупа, в центральных банках за рубежом, в Банке международных расчетов и других кредитных организациях-нерезидентах, имеющих рейтинги долгосрочной кредитоспособности не ниже «А» по классификации рейтинговых агентств «Fitch Ratings» и «Standard & Poor’s» (либо «А2» по классификации рейтингового агентства «Moody’s»);
• долговые ценные бумаги, выпущенные нерезидентами с рейтингом выпусков долговых ценных бумаг (или эмитентов долговых ценных бумаг) не ниже «АА-» по классификации рейтинговых агентств «Fitch Ratings» и «Standard & Poor’s» (либо «Аа3» по классификации рейтингового агентства «Moody’s»), и прочие финансовые требования к нерезидентам с первоначальным сроком погашения до 1 года включительно.

Ценные бумаги, переданные контрагентам в рамках операций займов ценных бумаг (предоставленные в обмен на другие ценные бумаги), учитываются в составе международных резервов, в то время как ценные бумаги, служащие обеспечением по сделкам прямого РЕПО, исключаются из резервов. Ценные бумаги, полученные в качестве обеспечения по сделкам обратного РЕПО или займов ценных бумаг, не включаются в состав международных резервов.

Пересчёт в доллары США осуществляется на основе заявленных обменных курсов прочих денег к российскому рублю.

Специальные права заимствования

Основная статья: Специальные права заимствования

К специальным правам заимствования (СДР) относят эмитированные Международным валютным фондом международные резервные активы, находящиеся на счете государства в МВФ.

Резервная позиция в Международном валютном фонде

Резервная позиция в МВФ представляет собой валютную составляющую квоты государства в Международном валютном фонде.

Монетарное золото

Основная статья: Золотой резерв

История

Современный валютный рынок, привязанный к ценам на золото, возник в 1880 году. В этом году значимыми по размеру резервов странами были Австро-Венгрия, Бельгия, Канадская конфедерация, Дания, Великое герцогство Финляндское, Германская империя и союз Швеции и Норвегии.

Официальные международные резервы, средства официальных международных платежей, ранее состояли в основном из золота и иногда серебра. По результатам конференции в Бреттон-Вудсе Соединённые Штаты Америки обеспечили поддержку доллара США в качестве мировой валюты за счёт обязательства обеспечивать конвертацию долларов США и золота. В процессе перехода от Золотого стандарта к свободной конвертации доллар США стал одним из видов мировых денег наряду с золотом. Впоследствии, после краха Бреттон-Вудской системы в 1971 году, США отказались от конвертации доллара США в золото, но с учётом того, что доля доллара США в мировых расчётах является доминирующей (хотя и уменьшается в последние годы), доллар США остаётся главной резервной валютой, и большинство центральных банков продолжают хранить большие объёмы международных резервов в долларах США. Изменение валютной структуры международных резервов в мире показывает, что на рубеже XX—XXI веков наиболее укрепили свои валюты США и Великобритания. Только созданием евро ведущие континентальные страны Европы смогли противостоять тенденции такого чрезмерного усиления, против которого активно выступает и Россия.

Структура мировых валютных резервов

Международные накопления в иностранных валютных резервах, %

Валюты	1995	1996	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016
USD	59,0	62,1	65,2	69,3	70,9	70,5	70,7	66,5	65,8	65,9	66,4	65,7	64,1	64,1	62,1	61,8	62,3	61,1	61,0	63,1	64,2	64,0
EUR	—	—	—	—	17,9	18,8	19,8	24,2	25,3	24,9	24,3	25,2	26,3	26,4	27,6	26,0	24,7	24,3	24,4	22,1	19,7	19,7
DEM	15,8	14,7	14,5	13,8	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
GBP	2,1	2,7	2,6	2,7	2,9	2,8	2,7	2,9	2,6	3,3	3,6	4,2	4,7	4,0	4,3	3,9	3,8	4,0	4,0	3,8	4,9	4,4
JPY	6,8	6,7	5,8	6,2	6,4	6,3	5,2	4,5	4,1	3,9	3,7	3,2	2,9	3,1	2,9	3,7	3,6	4,1	3,8	3,9	4,0	4,2
FRF	2,4	1,8	1,4	1,6	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
CHF	0,3	0,2	0,4	0,3	0,2	0,3	0,3	0,4	0,2	0,2	0,1	0,2	0,2	0,1	0,1	0,1	0,1	0,3	0,3	0,3	0,3	0,2
CNY	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,1
Прочие	13,6	11,7	10,2	6,1	1,6	1,4	1,2	1,4	1,9	1,8	1,9	1,5	1,8	2,2	3,1	4,4	5,1	6,3	6,5	6,9	6,9	6,4
Источники: 2015—2016 — МВФ: IMF Releases Data on the Currency Composition of Foreign Exchange Reserves Including Holdings in Renminbi; 1995—2009 — МВФ: Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves; 1999—2005 — ЕЦБ: The Accumulation of Foreign Reserves

Уровень международных резервов

Основная статья: Список стран по международным резервам

№	Страна	ЗВР в млрд USD	Суммарный внешний долг в млрд USD	Чистые международные резервы в млрд USD
1	Китай	3200,83 (апрель 2024)	16250,63	-13018,53 (август 2021)
2	Япония	1278,977 (30.04.2024)	13504,017	-12079,717 (31 августа 2021)
3	Швейцария	883,975 (март 2024)	1844,780	-756,98 (июль 2021)
4	Индия	648,7 (24.05.2024)	7677,880	-7060,98 (20 августа 2021)
5	Россия	605,9 (24.05.2024)	357,9	242,9 (6 апреля 2023)
-	Китайская Республика (Тайвань)	567,02 (май 2024)	146,800	396,3 (июль 2021)
6	Саудовская Аравия	455,205 (07.04.2024)	200,9	248 (март 2021)
-	Гонконг ( Китай)	423,2 (февраль 2024)	1630,590	-1133,59 (август 2021)
7	Республика Корея	419,360 (03.04.2024)	407,341	56,559 (август 2021)
8	Сингапур	366,877 (апрель 2024)	1320,567	-902,467 (август 2021)
9	Бразилия	355,06 (23.05.2024)	556,418	-184,618 (3 сентября 2021)
-	Еврозона	82,81 (ноябрь 2022)	14259,517	-13203,017 (июль 2021)

Примечания:

• ^Китай обновляет информацию ежеквартально.
• ^Россия и Индия обновляют информацию еженедельно и ежемесячно.
• ^Бразилия обновляет информацию ежедневно.

Достаточность и избыточность резервов

В 2011 году МВФ предложил новый показатель для оценки достаточности резервов. Показатель был основан на тщательном анализе источников оттока средств во время кризисов. Эти потребности в ликвидности рассчитываются с учетом корреляции между различными компонентами платежного баланса и вероятностью побочных событий. Чем выше отношение резервов к разработанному показателю, тем ниже риск кризиса и падения потребления во время кризиса. Кроме того, Фонд проводит эконометрический анализ нескольких перечисленных выше факторов и приходит к выводу, что эти коэффициенты резервов, как правило, адекватны для развивающихся рынков.

Резервы, превышающие норматив достаточности, могут быть использованы в других государственных фондах, инвестируемых в более рискованные активы, такие как фонды национального благосостояния, или в качестве страховки на время кризиса, такие как стабилизационные фонды. Если бы они были учтены, то Норвегия, Сингапур и страны Персидского залива занимали бы более высокое место в этих списках, а Объединенные Арабские Эмираты, с резервами в 627 миллиардов долларов, могли бы быть вторыми после Китая. Помимо высоких валютных резервов, Сингапур также располагает значительными государственными и суверенными фондами благосостояния, включая Temasek Holdings (последняя оценка в 375 миллиардов долларов США) и (последняя оценка в 440 миллиардов долларов США).

Золотовалютные резервы России

Основная статья: Золотой резерв России

К международным резервам (резервным активам) страны относятся внешние активы, которые доступны и подконтрольны органам денежно-кредитного регулирования в целях удовлетворения потребностей в финансировании дефицита платежного баланса, проведения интервенций на валютных рынках для оказания воздействия на обменный курс валюты и в других соответствующих целях (таких как поддержание доверия к национальной валюте и экономике, а также как основа для иностранного заимствования). Резервные активы должны быть активами в иностранной валюте и реально существующими. К международным резервам относятся только высококачественные активы. Международные резервы Российской Федерации представляют собой высоколиквидные иностранные активы, имеющиеся в распоряжении Банка России и Правительства Российской Федерации. Международные резервы Российской Федерации — основная часть всех внешних активов России. Международные резервы это зарубежные инвестиции, которые осуществляет Банк России. Основная часть международных резервов России — ценные бумаги других государств. Валютные резервы Банк России размещает также на депозитных и иных счетах зарубежных банков. Эти инвестиции могут давать очень низкий доход, измеряемый долями процента в год, и иногда даже приносить убытки. На 1 октября 2014 г. они составили 454,2 млрд долл., или 32,2 % всех внешних активов Российской Федерации. Все внешние активы России были равны 1 410,9 млрд долл. Это активы, которые сформированы в результате вывоза капитала в разных формах (прямые, портфельные и прочие инвестиции).

Часть Фонда национального благосостояния РФ, номинированная в иностранной валюте и размещенная Правительством Российской Федерации на счетах в Банке России, которая инвестируется им в иностранные финансовые активы, является составляющей международных резервов Российской Федерации.

Развитие российского ЗВР

Благодаря росту цен на углеводороды в начале 2000-х годов, ЗВР России быстро росли и на локальном пике составляли 598,1 млрд $ в августе 2008 года. Во время мирового экономического кризиса 2008 года они снизились до 383 млрд $ в мае 2009 года, но почти восстановились к сентябрю 2011 года и составляли 545 млрд $. В 2014 году падение цен на нефть, аннексия Крыма и российско-украинские события привели к ограничению в международном кредитовании и санкциям, что привело к сокращению валютных поступлений в страну и локальной необходимости срочных выплат внешних долгов. К весне 2015 года эти процессы снизили валютную часть ЗВР до локального минимума в 356 млрд $, после чего ЗВР вновь начали медленно расти. По состоянию на 1 марта 2019 года составили 482,8 млрд $.

21 марта 2025 года вопреки санкциям и международной напряженности, резервы впервые в истории современной России достигли отметки в 650,4 млрд. долларов. Далее рекорды продолжили обновление, к 4 июля резервы составили уже 690.6 млрд. долларов.

После кризиса 2008 года ЗВР России стали активно пополняться физическим золотом. На 1 января 2024 года золотой резерв России составил 2351 тонну. К июню 2025 года 36.5% всех российских ЗВР составляло золото, стоимость его составила 248,2 млрд. долларов. Это - максимальная доля с октября 1999 года, когда доля золота составляла 39.7% при 4.7 млрд. долларов в абсолютном выражении.

Запасы Российской Федерации по данным Банка России на 1 января. Значения округлены отбрасыванием дробной части:

Год	ЗВР, млрд $	Деньги / золото
2022	631	498 / 133
2021	596	457 / 139
2020	554	444 / 110
2019	468	382 / 86
2018	432	356 / 76
2017	377	317 / 60
2016	368	319 / 48
2015	385	339 / 46
2014	509	469 / 39
2013	537	486 / 51
2012	498	453 / 44
2011	479	443 / 35
2010	439	416 / 22
2009	426	411 / 14
2008	478	466 / 12
2007	303	295 / 8
2006	182	175 / 6
2005	124	120 / 3
2004	76	73 / 3
2003	47	44 / 3
2002	36	32 / 4
2001	27	24 / 3
2000	12	8 / 3
1999	12	7 / 4
1998	17	12 / 4
1997	15	11 / 4
1996	17	14 / 2
1995	6	3 / 2
1994	8	5 / 3
1993	4	1 / 2

Заморозка резервов

После российского вторжения на Украину часть валютных резервов центрального банка РФ была заморожена в результате наложенных санкций. Золото государства и, отдельно, золото Центрального банка РФ хранится на территории РФ.

После принятия ГА ООН резолюции о необходимости выплаты репараций Украине Россия выступила категорически против. Пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков заявил, что организаторы данного процесса пытаются завершить «грабёж» золотовалютного резерва России, заблокированного незаконным образом. По его мнению, происшедшее — формализация с помощью ООН этого грабежа. Также пресс-секретарь президента РФ сообщил, что решение ГА не налагает юридических обязательств (обязательны к исполнению только решения Совбеза ООН). По итогам Россия в ответ заморозила целый ряд активов западных стран внутри России, национализировав их, введя внешнее управление или вынудив продать активы существенно ниже их рыночной стоимости, заморозив акции нерезидентов и введя запрет на вывоз различных товаров из страны, а также на вывод капиталов без письменного разрешения правительства. Кроме того в ответ на заморозку резервов и запрет их использования даже для выплат по внешним долгам Россия объявила дефолт внешнего долга, перевела передачу финансовых сообщений на систему СПФС, перешла на незападные платёжные системы разного толка, переведя весь российский банковский сектор на использование карточной системы МИР и перевела внешнюю торговлю из западных валют в не западные.

В январе 2023 года Bloomberg сообщил о том, что юрслужба Еврокомиссии проинформировала страны ЕС, что на законных основаниях возможно лишь временно использовать часть замороженных активов ЦБ РФ, для их инвестиции в восстановление Украины. При этом, согласно выводам ЕК, российские активы нельзя экспроприировать и основную сумму с процентами необходимо будет вернуть РФ. Причём, если временное управление ЕС активами принесет убытки, то компенсацию России придется выплачивать странам Евросоюза.

22 мая 2024 Евросоюз анонсировал первое изъятие доходов от замороженных активов к июлю 2024 года. Прибыль от замороженных российских активов будет два раза в год отправляться на помощь Украине, 90% будет направляться в Европейский фонд мира, который будет финансировать военную помощь Украине и развитие украинской оборонной промышленности, а 10% пойдет на программы невоенной помощи Украине. Несмотря на анонс изъятия в Financial Times появился материал, утверждающий что вопрос конфискации как активов, так и их доходов более не обсуждается странами G7. Министр финансов России Антон Силуанов 25 мая 2024 года предупредил, что Россией уже подготовлены зеркальные меры на случай изъятия активов, которые будут заключаться в конфискации западных активов на территории России и других стран безотносительно уже проведённых национализаций и конфискаций в России.

В октябре 2024 года Россия начала окончательную (а не временную) конфискацию западных активов и активов западных компаний, а в ноябре Антон Силуанов заявил о начале использования доходов от замороженных активов западных инвесторов.

В январе 2025 года в качестве дополнительного наказания всех, кто причастен к заморозке российских ЗВР, в России разработали и запустили механизм конфискации активов недружественных стран, а также связанных с ними лиц. Если ранее по российскому законодательству предусматривались только блокировка активов на счетах типа С и передача долей компаний во временное управление государства, то теперь они будут полностью изыматься и конфисковываться по судебным решениям. Под конфискацию в России могут попасть любые активы, связанные с недружественными государствами, включая недвижимость, доли в российских компаниях, банковские счета, а также оборудование или инфраструктурные объекты, принадлежащие иностранным инвесторам.

Также к январю 2025 года России удалось разморозить около половины замороженных с 2022 года средств, принадлежащим гражданам и компаниям.

Примечания

1. А. Я. Сухарев, В. Е. Крутских, А.Я. Сухарева. Золотовалютные резервы // Большой юридический словарь. — М.: Инфра-М (рус.). — 2003.
2. «Резервы России за неделю снизились на 15,7 млрд долларов»  (неопр.). Дата обращения: 25 декабря 2014. Архивировано 26 декабря 2014 года.
3. GA Calvo, R Dornbusch, M Obstfeld - Money, Capital Mobility, and Trade: Essays in Honor of Robert A. Mundell MIT Press, 1 March 2004  (Дата обращения: Ошибка: неправильное время) ISBN 0262532603
4. S Shamah - A Foreign Exchange Primer ["1880" is within 1.2 Value Terms] John Wiley & Sons, 22 November 2011 (Дата обращения: Ошибка: неправильное время) ISBN 1119994896
5. China Monthly Foreign Exchange Reserves Analysis – CNGFOREX  (неопр.). Bloomberg.com. Дата обращения: 4 декабря 2017. Архивировано 15 апреля 2017 года.
6. China's foreign exchange reserves  (неопр.). Дата обращения: 12 августа 2015. Архивировано из оригинала 12 августа 2015 года.
7. (as of February 28, 2022)  (неопр.). Дата обращения: 9 марта 2022. Архивировано 9 марта 2022 года.
8. Switzerland’s reserve assets  (неопр.). Дата обращения: 2 декабря 2016. Архивировано 4 октября 2021 года.
9. Reserve Bank of India — Weekly Statistical Supplement  (неопр.). Дата обращения: 19 января 2016. Архивировано 4 марта 2016 года.
10. Международные резервы Российской Федерации. Ежемесячные значения на начало отчетной даты  (неопр.). Дата обращения: 16 января 2020. Архивировано 16 января 2020 года.
11. Международные резервы Российской Федерации. Еженедельные значения на конец отчетной даты  (неопр.). Дата обращения: 16 января 2020. Архивировано 16 января 2020 года.
12. Оценка внешнего долга Российской Федерации на 1 апреля 2023 года _ Банк России  (неопр.). Дата обращения: 21 апреля 2023. Архивировано 25 мая 2021 года.
13. Central Bank of the Republic of China-Press Releases-Foreign Exchange Reserves as of the End of April 2024
14. IMF Data  (неопр.). Дата обращения: 8 декабря 2020. Архивировано 14 января 2021 года.
15. Hong Kong Monetary Authority - Hong Kong’s Latest Foreign Currency Reserve Assets Figures Released
16. International Reserves and Foreign Currency liquidity _ Statistics Korea  (неопр.). Дата обращения: 21 января 2023. Архивировано 30 сентября 2022 года.
17. Official Foreign Reserves  (неопр.). Дата обращения: 18 февраля 2016. Архивировано 24 августа 2014 года.
18. Time Series Management System  (неопр.). Дата обращения: 9 января 2013. Архивировано 11 января 2013 года.
19. Assessing Reserve Adequacy, IMF Policy Paper July 14, 2011  (неопр.). imf.org. Дата обращения: 16 марта 2018. Архивировано 22 июля 2017 года.
20. Sovereign Wealth Fund Rankings - Sovereign Wealth Fund Institute  (неопр.). Sovereign Wealth Fund Institute. Дата обращения: 11 июня 2015. Архивировано 21 июня 2015 года.
21. Международные резервы России под «дамокловым мечом» санкций, 28 января 2015  (неопр.). Дата обращения: 15 августа 2016. Архивировано 16 августа 2016 года.
22. Золотовалютные резервы РФ достигли максимума с октября 2008 г. :: Экономика :: РБК  (неопр.). Дата обращения: 27 июня 2020. Архивировано 27 июня 2020 года.
23. Международные резервы России выросли на $2,3 млрд  (неопр.). Дата обращения: 10 марта 2019. Архивировано 7 марта 2019 года.
24. Динамика международных резервов Российской Федерации - фиксированная ссылка  (рус.). www.cbr.ru. www.cbr.ru (30 апреля 2021). Дата обращения: 6 мая 2021. Архивировано 7 мая 2021 года.
25. Россия нарастила золотой запас - РИА Новости, 12.02.2024
26. Золотые резервы России вновь обновили исторический максимум - 06.06.2025, ПРАЙМ
27. Путин объяснил Шольцу и Драги решение о переходе на рубли в расчётах за газ Архивная копия от 31 марта 2022 на Wayback Machine — РИА Новости, 31.03.2022
28. «Это формализация грабежа наших золотовалютных резервов». Кремль — о резолюции Генассамблеи ООН про репарации Украине  (рус.). Meduza. Дата обращения: 15 ноября 2022. Архивировано 15 ноября 2022 года.
29. _Известия__ в РФ составили список иностранных компаний, которые могут национализировать - ТАСС  (неопр.). Дата обращения: 27 мая 2024. Архивировано 5 октября 2022 года.
30. Началось_ Россия забирает приватизированные заводы __Первый Севастопольский
31. А нам всё Рено. Какие западные компании стали российскими_ _ Аргументы и Факты
32. Генерация компенсации __ Бизнес __ Газета РБК  (неопр.). Дата обращения: 27 мая 2024. Архивировано 27 мая 2024 года.
33. Как иностранные активы в России попали под внешнее управление - Ведомости
34. Ariston и BSH Hausgerate переходят в управление «Газпром бытовые системы» - 26 апреля 2024 - ФОНТАНКА.ру
35. Кто купил бизнес ушедших из России иностранных компаний _ Финтолк
36. У иностранцев заморожено более 60% торгующихся российских акций - Рамблер_финансы
37. Правительство продлило запрет на вывоз иностранного оборудования — РБК  (неопр.). Дата обращения: 27 мая 2024. Архивировано 27 декабря 2023 года.
38. Почти 100% финансовых операций внутри РФ проходят через российский аналог SWIFT  (неопр.). TACC. Дата обращения: 10 апреля 2024. Архивировано 9 апреля 2024 года.
39. Более 98% финансовых сообщений в России идут через аналог SWIFT  (рус.). www.pnp.ru (10 апреля 2024). Дата обращения: 10 апреля 2024. Архивировано 8 апреля 2024 года.
40. ЦБ сообщил о росте числа карт _Мир_ — 29.03.2024, ПРАЙМ  (неопр.). Дата обращения: 27 мая 2024. Архивировано 29 марта 2024 года.
41. Белоусов_ доля расчетов в рублях и дружественных валютах в 2023 году выросла до 65%  (неопр.). Дата обращения: 27 мая 2024. Архивировано 20 января 2024 года.
42. Минэкономразвития рассказало о значительном росте расчетов РФ в нацвалютах _ Новости экономики _ Известия _ 14.12.2023  (неопр.). Дата обращения: 27 мая 2024. Архивировано 27 мая 2024 года.
43. Россия и Иран почти полностью перешли к расчетам в нацвалютах - 18.02.2025, ПРАЙМ
44. Bloomberg: в Еврокомиссии придумали способ, как потратить часть замороженных российских активов на восстановление Украины. Правда, потом деньги придется вернуть России  (рус.). Meduza. Дата обращения: 26 января 2023. Архивировано 26 января 2023 года.
45. Совет Евросоюза согласовал решение о передаче Украине доходов от замороженных активов РФ  (рус.). Важные истории. Дата обращения: 23 мая 2024.
46. Совет ЕС разъяснил порядок передачи доходов от активов России на помощь Украине  (рус.). Forbes (21 мая 2024). Дата обращения: 23 мая 2024. Архивировано 23 мая 2024 года.
47. The clash over whether to commandeer Russia’s frozen assets
48. Силуанов_ РФ примет зеркальные меры на использование Западом доходов от активов - Ведомости
49. Силуанов пообещал зеркальный ответ на использование российских активов - Российская газета
50. Силуанов_ Россия будет использовать доходы от замороженных западных активов - Ведомости  (неопр.). Дата обращения: 20 ноября 2024. Архивировано 21 ноября 2024 года.
51. В РФ закрепят в законе изъятие иностранных активов  (неопр.). Дата обращения: 21 января 2025. Архивировано 21 января 2025 года.
52. Выступление Эльвиры Набиуллиной на пленарном заседании Государственной Думы, посвященном рассмотрению Годового отчета Банка России за 2024 год _ Банк России

Ссылки

• Guidelines for foreign exchange reserve management Accompanying Document 1 Document 2 Appendix
• "What is Foreign Exchange?" published by the International Business Times AU on 11 February 2011
• A primer on exchange reserves Архивировано 26 марта 2009 года.
• An empirical analysis of foreign exchange reserves in emerging Asia – December 2005
• Foreign exchange reserves: issues in asia – January 2005
• Foreign exchange reserves in east asia: why the high demand? – 25 April 2003
• Optimal currency shares in international reserves
• Are high foreign exchange reserves in emerging markets a blessing or a burden?
• The adequacy of foreign exchange reserves
• Are changes in foreign exchange reserves well correlated with official intervention?
• Foreign exchange reserves buildup: business as usual
• Compositional Analysis Of Foreign Currency Reserves In The 1999–2007 Period. The Euro Vs. The Dollar As Leading Reserve Currency
• Deutsche Bundesbank
• Europäische Zentralbank
• Federal Reserve Bank
• Grafik: Währungsreserven und Devisenumsatz, aus: Zahlen und Fakten: Globalisierung, Bundeszentrale für politische Bildung/bpb
• Y V Reddy: India's foreign exchange reserves – policy, status and issues – 10 May 2002
• Marion Williams: foreign exchange reserves – how much is enough? – 2 November 2005
• Lawrence H. Summers: Reflections on global account imbalances and emerging markets reserve accumulation – 24 March 2006

Литература

• Золотовалютные резервы // Казахстан. Национальная энциклопедия (рус.). — Алматы: Қазақ энциклопедиясы, 2005. — Т. II. — ISBN 9965-9746-3-2. (CC BY-SA 3.0)
• Olivier Blanchard, Gerhard Illing: Makroökonomie. 4. Auflage. München 2006. ISBN 3-8273-7209-7.
• Francois Bochud: Zahlungsbilanz und Währungsreserven. 1. Auflage. Tübingen 1970. ISBN 3-16-330152-5.
• Peter Bofinger: Grundzüge der Volkswirtschaftslehre. Eine Einführung in die Wissenschaft von Märkten. 2. Auflage. München 2006. ISBN 3-8273-7076-0.
• Manfred Borchert: Außenwirtschaftslehre. 7. Auflage. Wiesbaden 2001. ISBN 3-409-63907-1.
• Barry Eichengreen: Vom Goldstandard zum EURO – Die Geschichte des internationalen Währungssystems. 1. Auflage. Berlin 1996. ISBN 3-8031-3603-2.
• , Peter Rühmann: Monetäre Außenwirtschaft II – Internationale Wirtschaftspolitik. 5. Auflage. Göttingen 2002. ISBN 3-525-03174-2.
• Paul Krugman, Maurice Obstfeld: Internationale Wirtschaft – Theorie und Politik der Außenwirtschaft. 7. Auflage. München 2006. ISBN 3-8273-7199-6.