Независимая аналитика
Независимая аналитика — вид финансовой аналитики, которая, в отличие от аналитики инвестиционных компаний и/или брокеров, выпускается аналитическими агентствами, не являющимися аффилированными лицами брокеров и инвестиционных компаний.
В большинстве стран мира участники финансового рынка предоставляют своим клиентам финансовую аналитику бесплатно, включая расходы на неё, как правило, в комиссионное вознаграждение. Создаётся ситуация, при которой производителем финансовой аналитики выступает сторона, заинтересованная в той или иной оценке (ценных бумаг), отражаемой в подготовленном аналитическом материале. Считается, что в любом банке или брокерской компании между аналитическим отделом и продающим подразделением проходит чёткий водораздел, позволяющий первому действовать полностью самостоятельно и независимо. На практике зачастую складывается обратная ситуация.
Таким образом, основными предпосылками появления независимой аналитики было растущее недоверие инвесторов к аналитике, выпускаемой штатными подразделениями инвестиционных банков и брокеров, а также понимание необходимости регулирования ситуации на законодательном уровне. Независимые аналитические агентства берут на себя поддерживающую рынок роль и выпускают исследования по акциям компаний, валютному рынку, деривативам, , ПИФам, товарным рынкам, частным инвестициям. Большинство агентств выпускает еженедельный обзор модельных портфелей, ежедневные обзоры рынка, отраслевые обзоры.
Финансирование
Источником финансирования для независимых аналитических агентств являются комиссионные отчисления, которые уплачивают инвестиционные банки и брокеры. При этом Euro IRP (Европейская Ассоциация Независимых Аналитических Агентств) приводит следующие рекомендации:
- Оплата за исследование должна осуществляться в срочном порядке в виде комиссионных отчислений согласно рекомендациям SEC, при этом инвестиционные банки и их менеджеры не должны иметь возможности влиять на её размер;
- Размер комиссии ни в коем случае не должен зависеть от содержания исследования;
- Должна быть обеспечена прозрачность ценообразования, что позволит избежать каких-либо дополнительных факторов, влияющих на размер комиссии.
Важной областью, в которой нередко происходит конфликт интересов, является проведение IPO, во время которого андеррайтеры довольно часто не предоставляют доступа к информации о компании, находящейся на пороге официального листинга, для экспертов, исследователей и аналитиков со стороны. В прошлом имели место случаи, когда аналитики инвестиционных банков обвинялись в необоснованно или излишне оптимистичных прогнозах, после чего регуляторы приняли меры для предотвращения подобных эксцессов. Однако сами по себе эти меры не являются заменой объективного беспристрастного исследования.
Историческая справка
Институт независимой аналитики берёт своё начало в 2003 году. После того, как лопнул пузырь доткомов, в США был принят закон о разделении комиссий (Commission Sharing Agreements, Client Commission Arrangements), согласно которому брокеры обязаны предоставлять своим клиентам аналитику независимых агентств наряду с собственной.
Развитые финансовые рынки
Источником дохода для независимых аналитических агентств является продажа ленты аналитических материалов брокерам, которые предоставляют её своим клиентам. Для брокеров этот шаг несёт в том числе и имиджевую функцию, поэтому нередки случаи, когда брокер транслирует своим клиентам аналитику двух и более независимых аналитических агентств, желая подчеркнуть своё отношение к клиенту. Одновременно независимые аналитические агентства проводят для институциональных клиентов исследования на заказ.
На сегодняшний день рынок независимой аналитики в США составляет порядка $1,5 млрд. При этом доля отчислений независимым аналитическим агентствам в составе всех комиссий постоянно растёт.
На азиатских рынках, например в Шанхае или Малайзии, предусмотрен коллективный заказ аналитического покрытия для малоизвестных компаний-эмитентов, который производится регулятором (как правило, биржей) у независимого аналитического агентства.
В исследовании Thomson Reuters Extel в числе 250 ведущих аналитических команд упомянуто 37 независимых аналитических агентств (2010).
Примечания
- Архивированная копия. Дата обращения: 21 марта 2012. Архивировано из оригинала 10 ноября 2011 года.
- Conflict of Interests / IPOs — European Independent Research Providers (Euro IRP). Дата обращения: 21 марта 2012. Архивировано 21 января 2013 года.
Ссылки
- Независимая аналитика — Independent research[аффилированный источник? 4864 дня]
- Сайт Euro IRP www.euroirp.com
- Investorside research association
- Asian Association of Independent Research Providers
- Crystal Research Associates
- Has independent research come of age?
- Euro IRP Guide to Commission Sharing Arrangements (CSAs) in the United Kingdom and ClientCommission Arrangements (CCAs) in the United States
- Independent research grows under the global settlement (англ.)
- The role of independent equity research (англ.)
Википедия, чтение, книга, библиотека, поиск, нажмите, истории, книги, статьи, wikipedia, учить, информация, история, скачать, скачать бесплатно, mp3, видео, mp4, 3gp, jpg, jpeg, gif, png, картинка, музыка, песня, фильм, игра, игры, мобильный, телефон, Android, iOS, apple, мобильный телефон, Samsung, iphone, xiomi, xiaomi, redmi, honor, oppo, nokia, sonya, mi, ПК, web, Сеть, компьютер, Информация о Независимая аналитика, Что такое Независимая аналитика? Что означает Независимая аналитика?
Nezavisimaya analitika vid finansovoj analitiki kotoraya v otlichie ot analitiki investicionnyh kompanij i ili brokerov vypuskaetsya analiticheskimi agentstvami ne yavlyayushimisya affilirovannymi licami brokerov i investicionnyh kompanij V bolshinstve stran mira uchastniki finansovogo rynka predostavlyayut svoim klientam finansovuyu analitiku besplatno vklyuchaya rashody na neyo kak pravilo v komissionnoe voznagrazhdenie Sozdayotsya situaciya pri kotoroj proizvoditelem finansovoj analitiki vystupaet storona zainteresovannaya v toj ili inoj ocenke cennyh bumag otrazhaemoj v podgotovlennom analiticheskom materiale Schitaetsya chto v lyubom banke ili brokerskoj kompanii mezhdu analiticheskim otdelom i prodayushim podrazdeleniem prohodit chyotkij vodorazdel pozvolyayushij pervomu dejstvovat polnostyu samostoyatelno i nezavisimo Na praktike zachastuyu skladyvaetsya obratnaya situaciya Takim obrazom osnovnymi predposylkami poyavleniya nezavisimoj analitiki bylo rastushee nedoverie investorov k analitike vypuskaemoj shtatnymi podrazdeleniyami investicionnyh bankov i brokerov a takzhe ponimanie neobhodimosti regulirovaniya situacii na zakonodatelnom urovne Nezavisimye analiticheskie agentstva berut na sebya podderzhivayushuyu rynok rol i vypuskayut issledovaniya po akciyam kompanij valyutnomu rynku derivativam PIFam tovarnym rynkam chastnym investiciyam Bolshinstvo agentstv vypuskaet ezhenedelnyj obzor modelnyh portfelej ezhednevnye obzory rynka otraslevye obzory FinansirovanieIstochnikom finansirovaniya dlya nezavisimyh analiticheskih agentstv yavlyayutsya komissionnye otchisleniya kotorye uplachivayut investicionnye banki i brokery Pri etom Euro IRP Evropejskaya Associaciya Nezavisimyh Analiticheskih Agentstv privodit sleduyushie rekomendacii Oplata za issledovanie dolzhna osushestvlyatsya v srochnom poryadke v vide komissionnyh otchislenij soglasno rekomendaciyam SEC pri etom investicionnye banki i ih menedzhery ne dolzhny imet vozmozhnosti vliyat na eyo razmer Razmer komissii ni v koem sluchae ne dolzhen zaviset ot soderzhaniya issledovaniya Dolzhna byt obespechena prozrachnost cenoobrazovaniya chto pozvolit izbezhat kakih libo dopolnitelnyh faktorov vliyayushih na razmer komissii Vazhnoj oblastyu v kotoroj neredko proishodit konflikt interesov yavlyaetsya provedenie IPO vo vremya kotorogo anderrajtery dovolno chasto ne predostavlyayut dostupa k informacii o kompanii nahodyashejsya na poroge oficialnogo listinga dlya ekspertov issledovatelej i analitikov so storony V proshlom imeli mesto sluchai kogda analitiki investicionnyh bankov obvinyalis v neobosnovanno ili izlishne optimistichnyh prognozah posle chego regulyatory prinyali mery dlya predotvrasheniya podobnyh ekscessov Odnako sami po sebe eti mery ne yavlyayutsya zamenoj obektivnogo bespristrastnogo issledovaniya Istoricheskaya spravkaInstitut nezavisimoj analitiki beryot svoyo nachalo v 2003 godu Posle togo kak lopnul puzyr dotkomov v SShA byl prinyat zakon o razdelenii komissij Commission Sharing Agreements Client Commission Arrangements soglasno kotoromu brokery obyazany predostavlyat svoim klientam analitiku nezavisimyh agentstv naryadu s sobstvennoj Razvitye finansovye rynkiIstochnikom dohoda dlya nezavisimyh analiticheskih agentstv yavlyaetsya prodazha lenty analiticheskih materialov brokeram kotorye predostavlyayut eyo svoim klientam Dlya brokerov etot shag nesyot v tom chisle i imidzhevuyu funkciyu poetomu neredki sluchai kogda broker transliruet svoim klientam analitiku dvuh i bolee nezavisimyh analiticheskih agentstv zhelaya podcherknut svoyo otnoshenie k klientu Odnovremenno nezavisimye analiticheskie agentstva provodyat dlya institucionalnyh klientov issledovaniya na zakaz Na segodnyashnij den rynok nezavisimoj analitiki v SShA sostavlyaet poryadka 1 5 mlrd Pri etom dolya otchislenij nezavisimym analiticheskim agentstvam v sostave vseh komissij postoyanno rastyot dolya nezavisimyj analiticheskih agentstv v brokerskih komissiyah Na aziatskih rynkah naprimer v Shanhae ili Malajzii predusmotren kollektivnyj zakaz analiticheskogo pokrytiya dlya maloizvestnyh kompanij emitentov kotoryj proizvoditsya regulyatorom kak pravilo birzhej u nezavisimogo analiticheskogo agentstva V issledovanii Thomson Reuters Extel v chisle 250 vedushih analiticheskih komand upomyanuto 37 nezavisimyh analiticheskih agentstv 2010 PrimechaniyaArhivirovannaya kopiya neopr Data obrasheniya 21 marta 2012 Arhivirovano iz originala 10 noyabrya 2011 goda Conflict of Interests IPOs European Independent Research Providers Euro IRP neopr Data obrasheniya 21 marta 2012 Arhivirovano 21 yanvarya 2013 goda SsylkiNezavisimaya analitika Independent research affilirovannyj istochnik 4864 dnya Sajt Euro IRP www euroirp com Investorside research association Asian Association of Independent Research Providers Crystal Research Associates Has independent research come of age Euro IRP Guide to Commission Sharing Arrangements CSAs in the United Kingdom and ClientCommission Arrangements CCAs in the United States Independent research grows under the global settlement angl The role of independent equity research angl
